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特朗普、美联储、华尔街合谋......21世纪最大谎言:美国正处于“低通胀时期”

时间:2019-05-04 17:45
  

以美联储、欧洲央行为首的一众“央妈”从去年年底开始不断“放鸽”,最为广为人知的理由是“通胀低于政策目标”。

Real Investment Advice专栏作家Jesse Colombo表示,那些“低通胀”的说辞根本站不住脚。我们正处于这些“央妈”亲手制造的非正常经济周期中,由此带来的通胀高度集中在了资产价格中,而不是我们天天讨论的消费品价格。

总统带头“忽悠”

Colombo表示,要说鼓吹低通胀的头号人物,非美国总统唐纳德·特朗普所属。

在特朗普上任三年内,美联储将基准利率从0% 加到了2.5%,为了这事儿特朗普没少在推特上抱怨。就在四月中旬,特朗普发推表示,“如果美联储能够好好干活,现在股市至少还能涨个5000到10000点,GDP增长能每年保持在3%-4%。还几乎没有通胀!”

明州联储Neel Kashkari(鸽派,今年无投票权)今年4月也在推特上总结称美国通胀水平仍低于美联储设立的目标水平,下一步应该让通胀在未来数年内保持在政策目标上方。

甚至CNBC的王牌财经主播Jim Cramer也是低通胀理论的信徒,多次对美联储的加息表达了不满。

Colombo指出,那些鼓吹“低通胀”的论点离不开CPI这样传统的经济指标上,即使美国的经济环境自2009年开始就已经不那么“传统”了。

所以说是经济学家赖以吃饭的指标出问题了么?

核心通胀的“重大遗漏”

对于通胀,美联储非常依赖核心个人消费指数(PCE)的走势。简而言之,这个指标跟踪了美国日用消费品和服务的价格走势,同时去除了波动较大的食品和能源消费。美联储官方给出了2%的通胀目标。但自从次贷危机后,这个核心通胀指标大多数时间里都低于“美联储官方目标”。

(美国核心个人消费指数增幅走势,来源:圣路易斯联储、RIA)

同时,更为公众熟知的CPI或者是核心CPI也给我们传递了类似的信息:通胀在次贷危机后就一直处于非常低的状态。这一点也得到了走势平平的美国工资涨幅印证。

(美国核心CPI增幅走势,来源:圣路易斯联储、RIA)

Colombo认为,看到这么多经济指标传递出了类似的信息,那些照搬传统经济学理论的研究者理所当然地认为2009年之后通胀“没有起伏”。很显然,他们忽略了资产价格在此期间的暴涨。

(真正的通胀在资产价格里,来源:RIA)

被动“手脚”的通胀指标

对于“通胀指标低于实际通胀情况”这一现象,Colombo指出,归根结底问题还是出在了指标本身。

Shadow Government Statistics创始人John Williams表示,如果按照1980年的CPI计算方法,美国过去十年平均的通胀率应该在10%左右。

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