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“两康财务事件”警示: 学会看财报 让“坏公司

时间:2019-05-20 17:16
  

针对康美药业和康得新最近被爆出的财务问题,上海聆泽投资管理有限公司基于近10年的上市公司年报进行了研究和分析。聆泽投资基金经理助理朱伟琪5月15日指出,在公司财务问题被披露之前就应该要发现纰漏,这样才能让监管部门进行事前管理,并让市场和更多普通投资者能够对公司的好坏作出预判。

从现金流量表中看财务状况

对于公司财务情况的分析,需要多看现金流量表,其中有些会计科目更是直接反映了财务已经出现的状况,需要格外引起重视。

比如,“经营活动产生的现金流量净额”科 配资 目代表了公司通过自身经营去获得现金流的能力;“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”显示了公司每年偿还利息和分配利益的情况,也就是赚的钱有多少支付了利息,有多少给股东进行了分红;还有吸收投资、取得借款以及发行债券收到的现金,都代表了对外部融资的需求,体现了公司是不是缺钱。

看一家公司的现金流量表,要发现数据背后的财务情况,看公司财务是否处于健康状态,还是已经产生了一些现金流的问题,这将有助于提前预判是否有发生财务爆雷的可能性。

从各个科目的关联研究看经营情况

进一步地,财务报表中各个科目之间也有一定的关联性,如果仔细计算一下并简要推敲,就会发现公司更深层次的经营现状。

比如,“经营活动产生的现金流量净额”与“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”的差额,即企业自由现金流,可以观察到公司自身创造出的现金流是否能够覆盖公司扩大规模而支付的费用,如果这个值为负数,那就可以了解到公司的经营情况可能并不佳。

又比如,取得借款和发行债券收到的现金之和,减去偿还债务支付的现金,得到债务净融资情况,这不仅能看出公司获得有息负债的金额以及要偿还的金额,还能知道公司真正通过债务融资拿到手的现金数量。也就是说,如果公司每年需要靠大量的债务资金来维系经营,同时好不容易拿到钱后还需要先偿还大量之前的债务,那幺经营状况可能也是不可持续的。

各个会计科目之间的关系,往往能看出公司的经营情况以及商业模式,是靠自身发展起家,还是靠增发、借款、发债等去向股东和银行筹资,一目了然。

从跨报表的财务指标看公司能力

在评判一家公司时,还可以用一些跨报表的财务指标,这有助于了解公司整体的发展规划和盈利能力。

比如,“经营活动产生的现金流量净额”与净利润的比值,可以用来衡量公司净利润的质量,数值越大,证明公司利润所直接产生的现金越多,含金量也就越高。

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