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该信美联储还是债市买卖员?投资者对降息押注陷

时间:2019-06-30 12:41
  

  该置信美联储还是债市买卖员?投资者在降息押注上堕入纠结!

  据彭博社报道,提到利率,美联储主席鲍威尔已经说过,“防患于已然者易,除患于已然者难”。债券投资者或许最好还是呼应买卖员预防为主的呼唤吧。

  毕竟买卖员差不多全年都是正确的,他们的降息押注使得他们抢先美联储几步。如今这家地方银行看起来要抓紧政策了。不过,即使最大鸽派中的一位——圣路易斯联储主席布拉德,本月会议上独一一位支持降低利率的持不赞同见者,也称若7月降息超越25个基点会“举措过猛”。

  但是关于细微的调整,买卖员们并不买账。他们已对接上去的12个月里降息近100个基点停止了定价,其水平相似于经济衰退时期的一个宽松周期了。

  这让投资者面临一个困难的决议:一边是置信利率市场的失望瞻望,但风险是能够错失创纪录的经济扩张;另一边是置信美联储的信号,但风险是假如经济衰退,就会被撞个措手不及。

  美联储的信息是,“我们可以微调,一切将会恢复正常”,TCW Group的投资组合经理Bret Barker说。“这通常会使我们有几分警惕。”该机构管理着1650亿美元的固定收益资产。

  Barker警觉更深度降息的前景。他为收益率曲线趋陡规划,这将由短端收益率下降主导。

  这种状况曾经在发作。自3月以来,2年期国债收益率已下跌约75个基点,至1.74%,触及2017年11月以来的最低程度。这比10年收益率低约27个基点,接近往年以来的最大差距。

  机构预期现分歧

  摩根士丹利投资管理公司的Jim Caron对经济的看法更为悲观。他之所以关注通胀挂钩债券,是由于较低的借贷本钱能够提振通胀预期,而通胀预期仍暗示将来10年物价压力将远低于美联储的目的。

  “我们真的不以为从如今开端收益率会进一步大幅下降,”Caron表示。他的公司管理着4800亿美元资产。虽然10年期美国国债收益率有能够进一步下滑,但他以为不会跌破1.75%。他的投资组合此前倾向于做多美债,但他正在思索采取更为中性的立场。

  不过,道明证券则持有截然相反的观念。该机构全球利率战略主管Priya Misra估计美债收益率将进一步下滑,并估计美联储将在明年年底前降息150个基点。道明银行以为,假如美联储屡次降息,

10年期公债收益率将有降至纪录低位的空间。

  “美联储一定会把第一次降息当作保险手腕,”米斯拉在一封电子

邮件中写道。“但我真的不置信降息将有助于制造业或企业投资,并改善市场人气。”
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